金价连连下跌现在是上车好时机吗？

近期，黄金价格正在经历上蹿下跳的猴市行情。在连续多日下跌之后，投资者的抉择出现了分化:不少投资者着急下场抢底捞金；也有投资者虽已动心，但仍克制选择观望。

3月20日，在经历了前一晚大跌之后，现货黄金价格略有回升，但到周末收盘，国际现货金价跌至4494.02美元/盎司。

当前，黄金价格波动加剧，银行等金融机构频发公告提示风险，并进一步收紧贵金属投资业务。

当前是否还是上车的好时机？市场分析认为，短期来看，地缘政治冲突及其引发的能源价格冲击是全球避险交易主导驱动力。受此影响，黄金出现了反复行情。同时，黄金本轮表现与之前的一般认知相悖，原因在于市场交易逻辑发生根本性切换，即从避险交易转向了通胀-紧缩交易。但有机构认为，从长期来看，黄金结构性价值仍存。

市场行情

及时入手VS迟疑付款金价下跌后投资选择分化

3月19日晚间，李薇紧盯着手机屏幕上跳动的国际现货黄金价格，发现价格不断走低，越发紧张起来。她自去年下半年以来，通过ETF、积存金等形式投资黄金，但近期金价的下跌，已经让她此前的投资收益回吐了大半。

是要第一时间加仓，还是再等等？李薇有所迟疑:在她看来，金价已经跌至相对低点，但未来会否持续下跌，她一时难以抉择。不过，她最终还是少量买入冲进市场，万一再跌，就跌了再买。

相比于线上买入操作，部分投资者更倾向于购买实物黄金。部分投资者告诉新京报记者，电子黄金拿不住还是实物黄金看着更踏实。

我刚买了100克投资金条，买入价格是1045元/克，但我还没交钱。3月20日上午，北京菜百商场总店的投资金条柜台挤满了前来购金的投资者。一位头发花白的老者一直盯着手机上现货黄金价格的K线图，已有半个小时。而根据北京菜百商场的规定，购买投资金条时，柜台开出单据后，投资者需在1小时内付款。

他的迟疑主要是由于现货黄金的日K线，仅出现了一根探底针，还可能继续下跌成为他迟迟不付款的理由。但在单据有效期仅剩10分钟左右时，他还是选择了完成交易。随后，现货黄金涨至1052元/克。不过，到了3月20日晚间，现货黄金价格降至1033.96元/克。

在新京报记者的采访中，有多位投资者则选择继续等待时机。在他们看来，黄金价格还有下跌的可能，因此暂未出手。另有投资者认为，黄金价格已是高位，退出才是最好的选择。

在社交媒体上，当前黄金如何投资同样分出阵营:现在就冲等等再冲将变熊市的评论形成了鲜明对比。有人认为，当前价格已是底部，现在就进才能抢底捞金；有人认为，短期金价仍有波动，等到1000元/克，甚至800元/克时再冲不迟；亦有人认为，未来走势可能是M型，黄金牛市或将过去。

各方反应

机构降温投金热 多家银行网点无法提取实物黄金

我们银行网点现在积存金无法提取实物黄金。3月20日，北京某国有银行网点工作人员告诉新京报记者，由于近期投资黄金的热潮仍在持续，积存金提取的实物黄金已经有一段时间处于无货状态。

另一家国有银行网点工作人员也表示，目前购买积存金、用积存金兑换实物黄金都相对较难。由于当前银行积存金已经限购，他建议记者第二天一早试试看。

据新京报记者了解，由于近期黄金、白银等贵金属价格波动剧烈，银行正在陆续收紧贵金属交易业务，并频频提示风险。如建设银行、工商银行等陆续对积存金业务进行动态限额管理，额度用尽后当日即无法买入。同时，不少银行陆续关闭上金所代理个人贵金属交易业务，多家银行还催办代理贵金属业务解约。

此外，银行自去年以来多次提示投资者警惕贵金属市场风险。3月20日，工商银行再度发布公告提示，受全球宏观经济及地缘政治复杂演变影响，国内外贵金属市场波动加剧。为保障投资者的资产安全与投资稳健，请投资者务必保持冷静、理性的投资心态，充分评估自身风险承受能力，避免受短期市场情绪驱动而盲目追涨杀跌。

工商银行还指出，从长期资产配置视角看，建议投资者秉持总量控制、分批入场、多元布局的原则，通过拉长投资周期以平滑阶段性波动风险，构建更为稳健的资产组合。

投资建议

中长期投资可把握回调布局机会 分批建仓

黄金价格上蹿下跳，当前是否是投资者上车的好时机？业内人士普遍指出，金价将呈现短期承压、中长期向好的走势。

招联首席经济学家董希淼认为，黄金本轮表现与之前的一般认知相悖，其核心原因在于市场交易逻辑发生根本性切换，即从避险交易转向了通胀-紧缩交易。以往地缘冲突爆发，市场首先交易不确定性，资金涌入黄金避险。但本轮冲突爆发后，市场首先意识到的是石油供应可能中断，油价应声大涨。市场的首要担忧迅速从战争风险转变为油价上涨带来的通胀失控风险。同时，货币政策预期的逆转也打压了黄金价格。

除油价外，黄金价格还可能与多个因素相关。董希淼分析指出，一是美联储政策信号。这是当前比较直接的影响因素。如果市场对加息的预期进一步增强，黄金将面临巨大抛压。二是关键经济数据:特别是美国的通胀数据和就业报告。三是美元指数与美债收益率。黄金与美元指数、美债实际收益率通常呈现高度负相关。

东方汇理资管投资研究院亚洲高级投资策略师姚远认为，黄金存在短期流动性挤兑的情况，但长期配置逻辑并未改变。投资者必须将黄金的短期波动与中长期前景区分开来看。

姚远认为，短期而言，地缘政治冲突及其引发的能源价格冲击是全球避险交易主导驱动力。在这种环境下，投资者倾向于将投资组合套现。但拉长周期看，黄金在抵御地缘政治、宏观及政策风险方面的历史表现有目共睹，黄金仍可配置。

此外，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞建议，投资者短期可保持观望，规避抄底风险，等待支撑位确认；中长期可把握回调布局机会，分批建仓，将黄金作为资产组合中5%mdash;10%的对冲工具，重点关注美联储降息窗口及中东局势演变等核心催化因素，警惕通胀超预期升温、地缘冲突扩大等潜在风险。

近期，黄金价格正在经历上蹿下跳的猴市行情。在连续多日下跌之后，投资者的抉择出现了分化:不少投资者着急下场抢底捞金；也有投资者虽已动心，但仍克制选择观望。

3月20日，在经历了前一晚大跌之后，现货黄金价格略有回升，但到周末收盘，国际现货金价跌至4494.02美元/盎司。

当前，黄金价格波动加剧，银行等金融机构频发公告提示风险，并进一步收紧贵金属投资业务。

当前是否还是上车的好时机？市场分析认为，短期来看，地缘政治冲突及其引发的能源价格冲击是全球避险交易主导驱动力。受此影响，黄金出现了反复行情。同时，黄金本轮表现与之前的一般认知相悖，原因在于市场交易逻辑发生根本性切换，即从避险交易转向了通胀-紧缩交易。但有机构认为，从长期来看，黄金结构性价值仍存。

市场行情

及时入手VS迟疑付款金价下跌后投资选择分化

3月19日晚间，李薇紧盯着手机屏幕上跳动的国际现货黄金价格，发现价格不断走低，越发紧张起来。她自去年下半年以来，通过ETF、积存金等形式投资黄金，但近期金价的下跌，已经让她此前的投资收益回吐了大半。

是要第一时间加仓，还是再等等？李薇有所迟疑:在她看来，金价已经跌至相对低点，但未来会否持续下跌，她一时难以抉择。不过，她最终还是少量买入冲进市场，万一再跌，就跌了再买。

相比于线上买入操作，部分投资者更倾向于购买实物黄金。部分投资者告诉新京报记者，电子黄金拿不住还是实物黄金看着更踏实。

我刚买了100克投资金条，买入价格是1045元/克，但我还没交钱。3月20日上午，北京菜百商场总店的投资金条柜台挤满了前来购金的投资者。一位头发花白的老者一直盯着手机上现货黄金价格的K线图，已有半个小时。而根据北京菜百商场的规定，购买投资金条时，柜台开出单据后，投资者需在1小时内付款。

他的迟疑主要是由于现货黄金的日K线，仅出现了一根探底针，还可能继续下跌成为他迟迟不付款的理由。但在单据有效期仅剩10分钟左右时，他还是选择了完成交易。随后，现货黄金涨至1052元/克。不过，到了3月20日晚间，现货黄金价格降至1033.96元/克。

在新京报记者的采访中，有多位投资者则选择继续等待时机。在他们看来，黄金价格还有下跌的可能，因此暂未出手。另有投资者认为，黄金价格已是高位，退出才是最好的选择。

在社交媒体上，当前黄金如何投资同样分出阵营:现在就冲等等再冲将变熊市的评论形成了鲜明对比。有人认为，当前价格已是底部，现在就进才能抢底捞金；有人认为，短期金价仍有波动，等到1000元/克，甚至800元/克时再冲不迟；亦有人认为，未来走势可能是M型，黄金牛市或将过去。

各方反应

机构降温投金热 多家银行网点无法提取实物黄金

我们银行网点现在积存金无法提取实物黄金。3月20日，北京某国有银行网点工作人员告诉新京报记者，由于近期投资黄金的热潮仍在持续，积存金提取的实物黄金已经有一段时间处于无货状态。

另一家国有银行网点工作人员也表示，目前购买积存金、用积存金兑换实物黄金都相对较难。由于当前银行积存金已经限购，他建议记者第二天一早试试看。

据新京报记者了解，由于近期黄金、白银等贵金属价格波动剧烈，银行正在陆续收紧贵金属交易业务，并频频提示风险。如建设银行、工商银行等陆续对积存金业务进行动态限额管理，额度用尽后当日即无法买入。同时，不少银行陆续关闭上金所代理个人贵金属交易业务，多家银行还催办代理贵金属业务解约。

此外，银行自去年以来多次提示投资者警惕贵金属市场风险。3月20日，工商银行再度发布公告提示，受全球宏观经济及地缘政治复杂演变影响，国内外贵金属市场波动加剧。为保障投资者的资产安全与投资稳健，请投资者务必保持冷静、理性的投资心态，充分评估自身风险承受能力，避免受短期市场情绪驱动而盲目追涨杀跌。

工商银行还指出，从长期资产配置视角看，建议投资者秉持总量控制、分批入场、多元布局的原则，通过拉长投资周期以平滑阶段性波动风险，构建更为稳健的资产组合。

投资建议

中长期投资可把握回调布局机会 分批建仓

黄金价格上蹿下跳，当前是否是投资者上车的好时机？业内人士普遍指出，金价将呈现短期承压、中长期向好的走势。

招联首席经济学家董希淼认为，黄金本轮表现与之前的一般认知相悖，其核心原因在于市场交易逻辑发生根本性切换，即从避险交易转向了通胀-紧缩交易。以往地缘冲突爆发，市场首先交易不确定性，资金涌入黄金避险。但本轮冲突爆发后，市场首先意识到的是石油供应可能中断，油价应声大涨。市场的首要担忧迅速从战争风险转变为油价上涨带来的通胀失控风险。同时，货币政策预期的逆转也打压了黄金价格。

除油价外，黄金价格还可能与多个因素相关。董希淼分析指出，一是美联储政策信号。这是当前比较直接的影响因素。如果市场对加息的预期进一步增强，黄金将面临巨大抛压。二是关键经济数据:特别是美国的通胀数据和就业报告。三是美元指数与美债收益率。黄金与美元指数、美债实际收益率通常呈现高度负相关。

东方汇理资管投资研究院亚洲高级投资策略师姚远认为，黄金存在短期流动性挤兑的情况，但长期配置逻辑并未改变。投资者必须将黄金的短期波动与中长期前景区分开来看。

姚远认为，短期而言，地缘政治冲突及其引发的能源价格冲击是全球避险交易主导驱动力。在这种环境下，投资者倾向于将投资组合套现。但拉长周期看，黄金在抵御地缘政治、宏观及政策风险方面的历史表现有目共睹，黄金仍可配置。

此外，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞建议，投资者短期可保持观望，规避抄底风险，等待支撑位确认；中长期可把握回调布局机会，分批建仓，将黄金作为资产组合中5%mdash;10%的对冲工具，重点关注美联储降息窗口及中东局势演变等核心催化因素，警惕通胀超预期升温、地缘冲突扩大等潜在风险。

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