多重因素支撑银行板块估值韧性看好后续板块表现

该机构指出，多种因素支持银行业的估值弹性当经济缓慢修复时，城商行中的龙头开始获得兼具成长性和价值性的业绩机会，当经济复苏前景较为乐观时，前期被地产业务压制的龙头股公司将获得业绩机会从目前来看，伴随着企业中长期贷款修复的不断延长，我们看好后续银行板块的表现

核心逻辑

1.海外加息背景下，市场整体回调，银行板块体现一定的防御属性，同时，从已披露的二季度支付数据来看，虽然信用卡平均消费规模继续同比负增长，但逾期情况已得到阶段性改善在利率市场化的推动下，利差水平也受到负债端成本降低的支撑，全年业绩还是比较确定的目前板块整体静态估值只有0.55倍PB水平，具有较高的安全边际

2.多重因素支撑着银行业的估值弹性上周，在大盘大幅调整的情况下，银行板块表现出较强的估值弹性①干净的资产负债表是信心，②优秀的业绩提供有力的支撑，③板块结构性行情延续，不同银行受益于不同经济环境，为银行板块整体提供抗跌性，当经济缓慢修复时，城商行中的龙头开始获得兼具成长性和价值性的业绩机会，当经济复苏前景较为乐观时，前期被地产业务压制的龙头股公司将获得业绩机会从目前来看，伴随着企业中长期贷款修复的不断延长，我们看好后续银行板块的表现

3.对于银行来说，前期压制估值的因素已经得到缓解资产质量方面，一方面房地产风险已经化解，另一方面早期银行业加强了不良资产的识别和处置，资产质量比较扎实放贷方面，8月信贷总量和结构超预期，企业贷款需求明显回暖未来仍需要贷款供给的连续性和居民信贷供给的恢复目前板块估值处于历史低位，具有一定的安全边际短期内给银行业带来压力的风险事件将逐步化解伴随着疫情的减弱和稳增长政策的效果，经济有望逐步恢复

好股票

深港证券建议关注两类银行第一类是基本面改善明显的股份行，如招商银行，兴业银行，平安银行，虽然疫情有所减弱第二类是区域头寸优秀的城市农商行，如江浙地区的宁波银行，常熟银行，江苏银行，南京银行等

东北证券指出，在坚持今年城商行主线的基础上，逐渐开始关注城商行龙头从高弹性品种的修复机会推荐股票:①兼具成长性和价值性的品种:常熟银行，②具有区域优势的城市农村商业银行:江苏银行，南京银行，无锡银行，③基本面优秀，品种稳定:招商银行

银河证券认为，经济数据出现回暖迹象，稳增长的政策取向不变，加大对企业设备更新改造的信贷支持，叠加结构性货币政策，有利于银行扩张和资产质量优化在估值水平上，目前板块PB为PB0.55倍，处于历史低位，配置价值依然存在估值修复对逐步化解停贷风险非常重要继续看好银行现阶段的投资机会，推荐江浙，成都，南京，杭州，江苏地区区域经济发达，在基建，制造业，小微业务方面有优势，有望受益于信贷边际改善的中小银行

本文内容选自以下研究报告:

华西证券Q2信用卡逾期比例下降，深化利率市场化改革

深港证券银行净息差压力缓解

东北证券多重因素支撑银行板块估值韧性

银河证券金融机构信贷结构优化，政策持续发力，稳增长

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