新能源板块调整的背后逻辑

上个月被“聪明钱”卖出的光伏ETF，9月份再次被接盘。不仅如此，本月以来，部分新能源汽车和电池ETF的份额也有不同程度的增长。经过前期的调整和本周的反弹，新能源板块还有机会吗？

有基金经理认为，现在市场对新能源板块关注度很高，投资者对短期信息非常敏感。这个时候更适合“以长打短”。一些成本控制、战略布局等确定性优势明显的公司值得长期持有，而交易过多会增加交易成本。但对于空仓的投资者，建议在板块估值消化后选择合适的配置。

新能源行业的短期冲击

部分新能源ETF在8月份卖出后，近期重新获得资金青睐。Choice数据显示，今年8月，华泰白锐中证光伏行业ETF份额缩水超过6亿份，在权益类ETF中排名靠前。不过，自9月份以来，截至9月8日，华泰白锐中证光伏行业ETF的份额增加了2亿多份。

此外，其他投资新能源领域的ETF份额也自9月份以来出现不同程度的增长。比如广发郑国新能源汽车电池ETF、华夏中证新能源汽车ETF等

从市场来看，本周中证新能源指数一度扭转前期跌势，强势反弹，但随后回落，周涨幅收窄至3.64%。新能源板块将如何演绎，牵动着市场资金的神经。

“新能源领域现在受到市场的高度关注，投资者对信息非常敏感。其实这个时候更适合‘以长打短’。一些成本控制、战略布局等确定性优势明显的公司值得更长时间持有，而过度交易会推高成本。”某新能源主题基金的基金经理告诉记者。

新能源板块调整背后的逻辑

对于近期新能源板块的调整和震荡，农银新能源混合基金经理邢认为主要有三方面原因:

首先，成长轨道前期积累了显著的超额收益，市场拥挤度上升到历史高点，使得投资者更加敏感。在这种情况下，美联储加息预期升温，美债利率上升，压低成长股估值；其次，随着近期人民币汇率的快速调整，上市公司半年报出现一些不理想的业绩，使得成长板块遭遇估值和业绩调整的压力，诸多因素抑制了市场风险偏好；第三，8月份以来，国内“稳增长”政策持续加码，市场提前押注经济企稳预期。所以部分资金分流到金融地产和消费，对增长板块有挤出效应。

“短期市场大概率会保持震荡。虽然风格均衡，但行业和风格轮换更快，投资操作难度更大。建议立足长远灵活布局。”兴梁军表示，从半年报和三季报的业绩展望来看，以新能源板块为代表的科技成长仍是业绩确定性较强、经济优势延续的方向。在板块优秀基本面支撑下，未来仍将是市场有利的投资方向。他建议投资者在自身估值消化后，选择合适的配置。

基金经理讨论未来乐观方向。

最近新能源和传统能源之争还在继续。那么，投资者应该左转还是右转呢？

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从长远来看，新能源更能代表未来的发展方向，新能源取代传统能源是大势所趋。包括光伏、风电、新能源汽车在内的子行业表现会更持久。不过，虽然新能源行业是未来趋势，但短期来看，建议在底部适当布局。

“可以选择兼具新能源和传统能源属性的企业，比如电力领域的一些企业，也可以算是传统能源。而很多企业同时从事燃煤发电和光伏发电，兼具传统能源和新能源的双重特性，投资成功率会比较高。”杨德龙说。

从受访基金经理的最新观点来看，他们普遍认为新能源行业的景气度没有改变，建议未来逢低布局估值调整后的优质资产。

兴业基金股权研究总监邹慧表示，新技术在新能源各个板块开始迭代，比如光伏行业的异质结、新能源汽车的新型电池、风电板块的滑动轴承等。这些新技术的出现，可能会改变行业的竞争格局。未来他会尝试在光伏、储能、新型军用材料板块寻找预期差的公司。

“增长方式调整后，可以结合市场波动，布局抄底估值调整到位、长期景气的优质资产。”兴说道。他认为，在科技制造投入不断加大的背景下，高端制造方向，如半导体、航空发动机等，值得布局。

华福新能源股票基金经理沈成重点分析了四个方面。首先是储能，他将重点研究储能逆变器、储能系统集成和关键设备。其次是光伏，他认为年内行业需求是一定的。明年供应链短缺大大缓解后，需求释放会超预期。因此，优化格局、引领电芯技术进步、利润有望持续修复的集成组件环节、产业链中的技术进步方向、存在供需缺口或竞争格局较好的辅料环节都值得重点关注。再次是新能源汽车，他会重点关注壁垒高、应用场景日益丰富的电池环节等领域；最后，风电领域还有很多有趣的点。他将继续关注海上风电、海上联络线等领域。

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